受高金价影响，近期多家港股上市的黄金珠宝企业公布的业绩普遍显示出营收同比下滑的趋势。尽管近期国际金价已从高位有所回落，但整体波动依然显著。值此深圳水贝年底“黄金销售旺季”，市场热度不减，但消费者相比去年同期表现出更多的谨慎态度。

从中长期来看，尽管特朗普竞选成功导致美元走强，对贵金属价格构成一定压力，但市场对于其贸易保护主义和去全球化政策的担忧，以及美元高位震荡可能引发的新兴市场资本外流等连锁反应，均可能增强贵金属的风险溢价支撑，进而推高中长期金价水平。例如，黄金珠宝行业的领军企业周大福珠宝在11月26日晚间公布的2025财政年度上半年（2024年4月1日至9月30日）业绩中，显示其营业额同比下降20.4%至394.08亿港元，进一步印证了高金价对企业营收的负面影响。

在门店调整方面，周大福珠宝于今年9月在内地管理的周大福珠宝零售点数量接近7000个，期间净减少了239家门店。与此同时，港股上市的另一黄金珠宝企业六福集团，在其11月26日晚发布的中期业绩公告中透露，截至2024年9月30日的六个月内，集团收入达到54.5亿港元，但与去年同期相比下降了27.2%，这一降幅主要归因于期间金价不断攀升，导致黄金产品销售显著下滑。

此外，受金价飙升影响，六福集团在该时期的黄金对冲业务由去年盈利5500万港元转为亏损2.3亿港元。这一变化直接导致经营溢利减少了53.0%，至5.36亿港元，经营溢利率也相应下降至9.8%。在净利润方面，集团期内溢利下降了55.7%，至4.17亿港元；若不计入黄金对冲损失，经调整后的期内溢利跌幅则缩小至27.1%，为6.47亿港元。就店铺数量而言，六福集团在上述期间净减少了175家店铺。

另外，港股黄金珠宝上市公司谢瑞麟发布的中期业绩公告（涵盖截至2024年9月30日的六个月）显示，该时期内营业额为8.644亿港元，同比下降约35.8%。谢瑞麟方面指出，创历史新高的金价导致消费者推迟或减少了24K金产品的购买，从而对集团在上述期间的销售业绩产生了较大影响。

近期，尽管金价已从历史高位略有回调，但黄金珠宝零售市场的现状如何呢？黄金饰品的单价从之前接近630元的峰值回落至600元左右，随后又小幅回升至616元。在深圳水贝金展珠宝广场，周末的客流量虽有所回暖，但与去年同期的繁荣景象相比，仍显逊色。

在水贝的多个大型黄金珠宝集散地，众多消费者正忙着挑选黄金饰品，其中不少是为了春节回乡送礼做准备。然而，面对持续高企的金价，他们普遍降低了消费预算。商家们反映，元旦和春节历来是黄金销售的黄金时段，每年此时他们都会加大贵金属的营销力度。但今年，由于金价居高不下，一些消费者更倾向于在银行购买投资金条进行收藏，或选择购买投资金条后再进行首饰定制。

与此同时，黄金回收市场也呈现出新的变化。11月27日，有店家提供的黄金回收价格为每克599元，而销售价格则为每克616元。以往，水贝的黄金回收价格通常是当天金价减去10元，但现在回收的价差有所扩大，这很大程度上与近期回收量的显著增加有关。

尽管金价已从高位有所回落，部分顾客仍持观望态度，认为金价可能进一步下跌，因此选择继续等待合适的购买时机。据统计，今年以来，国际金价累计涨幅超过32%，并多次刷新年内新高，超过30次。进入11月，金价波动加剧。这种显著波动促使多家银行，如建设银行和平安银行等，近期上调了黄金投资产品的风险等级，并且多家银行还提高了相关产品的起购门槛。这一系列调整的主要原因在于，近期受国际形势影响，黄金价格波动加大，投资风险显著上升。

关于金价未来走势，有报告指出，在全球央行黄金买盘的结构性支撑以及美联储降息预期的周期性作用下，维持对黄金2025年年底目标价3000美元/盎司的预测。黄金作为应对通胀和地缘政治风险的首选资产，其市场地位依然稳固。

近期黄金市场的调整既体现了市场风险偏好的快速变化，也反映了投资者对美联储降息预期的重新评估。2024年下半年，黄金价格一度因美联储的鸽派立场和地缘政治风险的双重推动而创下新高。然而，随着中东局势的缓和以及特朗普胜选后美元的走强，黄金价格进入调整阶段。特别是以色列与黎巴嫩的停火协议草案降低了市场的避险情绪，直接抑制了黄金的风险溢价。

展望未来，地缘冲突所带来的风险溢价对金价的支撑作用有所减弱，但俄乌局势的不确定性仍存，市场需持续关注地缘局势潜在变化对避险情绪的影响。同时，距离12月美联储议息会议仅剩三周时间，未来美国经济数据对降息预期的指引可能会迅速改变利率层面对金银价格的指引力量，短期内黄金或难以摆脱震荡格局。

中长期而言，尽管特朗普竞选成功导致美元走强，对贵金属价格构成一定压力，但市场对贸易保护主义和去全球化政策的担忧，以及美元高位震荡可能引发的新兴市场资本外流等连锁反应，均有望增强贵金属的风险溢价支撑，从而对金价构成支撑。

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