在面对不确定性时，坚持稳健与理性的策略，可能是规避风险和优化资产配置的有效路径。随着全球市场动荡升级，黄金价格一举跃升至2750美元/盎司的新高度，成为市场中少数能在动荡中屹立不倒且持续增值的资产之一。众多投资者尝试利用所谓的“特朗普交易”捕捉市场短期波动的机遇，但全球资产管理巨头贝莱德的分析警示投资者，市场可能未充分重视选举结果悬置所带来的风险。

在美联储降息后，美元依然展现出强劲态势，美元指数攀升至三个月来的高位104.2570，这反映出投资者对美国大选结果的预期，特别是特朗普胜选可能引发的通胀上升预期，以及美联储维持高利率的预期。作为避险资产的典范，黄金在多变的市场环境中持续彰显其稳定价值。同时，美债与美元的强势表现也凸显了它们在避险需求中的重要角色。对于投资者来说，特别是在市场剧烈波动期间，配置避险资产已成为保值增值的关键策略。

2024年10月25日，无论是纽约商品交易所（COMEX）的黄金期货还是伦敦现货金（XAU/USD），价格均刷新纪录。2024年，在全球金融市场的聚光灯下，“坚韧的黄金”再次成为瞩目的焦点。与此同时，部分投资者选择在美国大选和市场短期波动中寻求获利机会，却往往陷入“短视的交易”陷阱。

“坚韧的黄金”象征着市场对风险的长期抵抗，而“短视的交易”则反映了对短期波动的盲目追求。这两者之间的微妙联系在于：短期投机行为的挫败往往会加剧避险需求，而避险需求的增加又会吸引新的投机者涌入市场。

王者风范的黄金：避险领域的稳固基石

在全球金融市场的避险版图中，黄金于2024年展现出了如犀牛般的坚韧与不屈。以纽约商品交易所（COMEX）的黄金期货为例，截至2024年10月25日，12月交割的黄金期货合约报价跃升至2754.60美元/盎司，单日微涨5.70美元（+0.21%），并在一年内实现了惊人的37.83%涨幅，从低谷1948美元一路高歌猛进至历史新高。

相比之下，伦敦现货金价格虽略逊一筹，报2747美元/盎司，这一差价映射出市场对于未来经济前景更为深切的不确定性感受。期金相对于现货金的溢价，凸显了投资者对通胀加剧及地缘政治紧张局势的深切忧虑，尤其是机构投资者中避险情绪的显著升温。除了市场情绪这一因素，"持有成本及潜在收益损失"以及"供需动态平衡"同样对期金价格发挥着调节作用。在全球市场动荡加剧的背景下，黄金价格一举跨越2750美元/盎司的门槛，成为市场中少数能在动荡中保持稳健，并实现持续增值的资产之一。

黄金之所以能有如此表现，或可归因于三大因素：首先，全球经济不确定性加剧。美联储降息虽一度为股市带来短暂反弹，但随后引发的市场不确定性反而进一步激发了避险需求。作为无收益资产，黄金在利率下行时，其相对成本降低，自然成为避险资金的首选避风港。其次，通胀预期与地缘政治风险交织。特别是在美国大选期间，美联储政策走向的不确定性叠加中东等地缘政治冲突，使得黄金作为避险资产的"硬通货"属性更加凸显。最后，面对诸多风险，全球央行及投资者纷纷增加黄金储备，尤其是新兴市场央行，这一趋势为金价提供了坚实的支撑。

“短视博弈”：短期波动押注背后的隐忧

与黄金所展现出的坚韧品质形成鲜明对比的是，那些过度聚焦于美国大选结果的“短视博弈”。近期，众多投资者纷纷尝试利用所谓的“特朗普交易”来捕捉市场的短期波动机遇，然而，全球资产管理巨头贝莱德的分析却向投资者发出了警示：市场可能并未充分意识到选举结果悬而未决所带来的潜在风险。

10月24日，贝莱德研究部门的董事总经理让·博瓦万（Jean Boivin）在接受媒体访谈时指出，若某位候选人对大选结果提出质疑，将可能引发“长达数周的极为复杂的法律纷争”，这一局面无疑会对资本市场造成扰动。投资者对于市场预期的误判，特别是那些押注特定候选人胜选的策略，往往忽视了选举结果的不确定性，这可能导致他们在选举纷争中陷入被动，甚至面临重大损失。

美股市场的剧烈波动进一步放大了这种风险。尽管在“特朗普交易”的推动下，美股指数一度逼近历史高位，但市场对于选举后可能出现的政策僵局及经济前景不明朗的担忧，尚未在股价中得到充分反映。这种对短期收益的盲目追求，一旦市场出现回调，可能会让投资者付出沉重的代价。

策略应对不确定性时代

2024年，全球金融市场正面临前所未有的不确定性挑战，其根源在于美国大选结果的悬而未决以及美联储货币政策的模糊性，这些因素共同推高了市场的波动性。在此情境下，盲目追求短期波动或依赖高风险“投机交易”的策略无疑增加了投资风险，而黄金等避险资产则成为了投资者在动荡市场中寻求稳健回报的核心选择。作为避险领域的佼佼者，黄金在多变的市场环境中持续展现出其稳定的内在价值。同时，美债与美元的强劲表现也彰显了它们在避险需求中的重要地位。对于投资者而言，尤其是在市场剧烈波动期间，合理配置避险资产已成为实现资产保值增值的关键策略。

随着美国大选日益临近，市场焦点集中在了特朗普与哈里斯两位候选人身上，他们截然不同的政策主张将对全球市场产生深远影响。从全球视角来看，若特朗普获胜，其推行的减税、贸易保护主义及高关税政策可能加剧全球贸易紧张局势，对全球经济增长构成压力，并推动美国通胀上升，进而带动美债收益率上扬。尽管特朗普的政策可能在短期内提振经济并推高美股，但长期来看却可能增加市场的不确定性。

相反，若哈里斯胜出，她所代表的温和政策路线，包括推动绿色能源发展、加强社会福利及对高收入群体加税等措施，可能有助于缓解全球贸易紧张局势，促进市场稳定，并减轻美债收益率上升的压力。尽管哈里斯可能通过加税来弥补财政赤字，这可能对市场产生短期压制作用，但长期来看有助于恢复经济稳定。

无论大选结果如何，全球市场及中国资产都将受到不同程度的影响。特朗普的强硬贸易政策可能对中国市场情绪造成打击，使A股市场及人民币汇率承受压力；而哈里斯的温和路线则可能为A股市场及人民币带来一定的缓解和反弹空间。因此，投资者在应对不确定性时，需密切关注大选动态，并灵活调整投资策略以应对潜在的市场变化。

以上内容仅为参考观点，不作为投资建议。投资有风险，入市需谨慎。