7月25日，黄金市场遭遇突如其来的猛烈抛售潮，现货金价急挫近33美元，一度击穿2360美元/盎司的关键支撑位，市场情绪显著受挫。随着周五美国PCE通胀数据的临近，市场普遍预期这将再次成为金价波动的关键催化剂。周四收盘时，现货黄金价格已累计下跌32.61美元，跌幅扩大至1.36%，最终报收于2364.25美元/盎司，显示出投资者信心的大幅动摇。
此番金价暴跌的核心驱动力在于投资者利用近期金价攀升后的高位进行获利回吐操作。黄金市场的连续上扬后，多头势力的结算与获利了结行为交织，共同加剧了市场的抛售压力。此外，当日公布的美国二季度GDP数据表现强劲，年化季环比初值高达2.8%，远超市场预期的2%及前值1.4%，这一积极信号直接提振了美元汇率，进而对黄金价格构成显著压制。美元走强通常被视为黄金等非美元资产的不利因素，加剧了金价的下行压力。
美国经济分析局的报告进一步指出，尽管面临借贷成本上升的宏观环境，美国经济在第二季度依然展现出超出预期的强劲增长态势，需求保持旺盛。同时，核心PCE物价指数年化季环比初值虽略有回落，但仍保持在2.9%的高位，高于市场预期的2.7%，显示出通胀压力依旧存在。这一数据背景下，市场参与者正高度聚焦于即将公布的PCE通胀数据，以期从中捕捉更多关于美联储货币政策走向及未来黄金市场趋势的线索。
周四，美国经济分析局揭晓的报告显示，2024年第二季度美国经济表现超越市场预期，这一积极信号随即推动美元汇率走强，并对黄金市场构成了显著冲击，导致金价骤跌至近两周来的最低水平。强劲的GDP数据暗示了美国经济的韧性，可能削弱了市场对于美联储短期内降息的预期，进而延长了利率保持在高位的时间框架，这对黄金市场构成了直接的下行压力。不过，值得注意的是，上周黄金价格曾一度飙升至2483.60美元/盎司的历史新高，这主要得益于市场对美联储9月可能实施降息的乐观预期。
金价此番暴跌的核心驱动因素在于投资者的获利了结行为。自7月17日金价创下纪录新高以来，现货黄金已累计下跌约5%，这主要是投资者在高位进行获利回吐的结果。从基本面分析来看，当前并无显著负面因素直接作用于金价，因此这波下跌更多反映了市场获利盘的抛售压力。技术面分析亦指出，金价短期内可能继续面临下行压力。此外，美股市场的疲软也加剧了市场的避险情绪，促使部分投资者选择获利了结，而不仅仅是单纯的抛售行为。
值得注意的是，“风险资产市场的突然波动”对黄金价格具有重大影响力。鉴于近年来黄金价格持续攀升，一旦风险资产遭遇重大回调，投资者往往会将黄金视为避险港湾，进而推高金价。然而，在当前情境下，黄金市场却遭受了来自其他方面的压力。
当前，黄金市场参与者正翘首以待周五即将公布的美国6月个人消费支出（PCE）物价指数。这一关键数据预计将在北京时间周五20:30揭晓，并有望引发市场的剧烈波动。据权威媒体预测，美国6月PCE物价指数月率可能上升0.1%，年率则预计增长2.5%，略低于前月的2.6%。对于更为核心的数据，即核心PCE物价指数，市场预期其月率将维持0.1%的增长，年率则同样预计为2.5%。作为美联储密切关注的核心通胀指标，核心PCE物价指数的同比变化将直接影响美联储的货币政策决策。若PCE数据显示通胀有所放缓，市场对美联储9月降息的预期或将进一步升温，从而为金价提供反弹的动力。
面对金价暴跌后的交易策略，投资者应如何操作？
随着周三金价跌破2400美元/盎司的关键心理位，并在周四进一步加剧跌势，市场短期趋势已显露出明显的疲态。技术面上，相对强弱指数（RSI）跌破50中性线，这一信号对黄金卖家而言是利好的，预示着金价短期内可能继续承压下行。若金价被卖家进一步推低至50日移动均线（DMA）的2359美元/盎司下方，则下一个关键支撑位将是7月25日创下的低点2353美元/盎司。若该支撑也被有效击穿，金价或进一步滑向100日移动均线附近的2324美元/盎司，甚至试探2300美元/盎司的支撑区域。
然而，对于黄金买家而言，也并非全然绝望。要扭转局势，他们首先需要突破2400美元/盎司的整数关口，这将是重拾涨势的重要一步。一旦成功，金价有望进一步向历史高点2483美元/盎司附近发起挑战。尽管当前金价下跌部分受到技术性抛售的影响，但考虑到美联储9月降息的市场预期以及全球避险情绪的潜在支撑，金价的下跌空间可能相对有限。
值得注意的是，前期贵金属市场的强势表现，尤其是沪金重返高位，主要得益于美联储9月降息预期及“特朗普交易”的推动。但如今，市场对降息预期的定价已相对充分，导致盘面缺乏新的上涨动力。同时，美元指数的短期反弹也促使部分多头获利了结，加剧了贵金属价格的回调压力。此外，美股的持续大幅回调也反映出外围市场风险偏好的下降。
不过，鉴于美国通胀水平普遍呈现降温趋势，贵金属市场仍维持着逢回调做多的策略观点。这意味着，在金价回调至关键支撑位附近时，投资者或许能捕捉到逢低买入的良机。因此，在制定交易策略时，投资者应综合考虑技术面、基本面以及市场情绪等多方面因素，灵活应对市场变化。
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