上周黄金延续"疯狂的”上涨趋势，几乎是一路不带回调上涨，最终伦敦金大幅收涨4.41%，盘中一度触及4550的历史新高，随后有所回落。白银涨势疯狂，周涨幅更是逾18%。贵金属市场继续交易供给端受限，库存蓄水池浅且全球争夺定价与库存，而投资与配置端需求强劲的逻辑。相较之下，白银因市场规模更小，且工业需求刚性以及现货市场偏紧，价格对投资需求与投机需求增加极其敏感，白银目前陷入现货市场挤兑的压力中，伦敦市场1M和3M及更多周期
的远期掉期利率为负值且仍在继续下行中，现货深度升水。
展望本周，接近元旦，消息面和数据较少，上周涨势已很强，本周走势或在无明显催化剂的背景下，以区间震荡为主。
本周高点阻力位，伦敦金4580，上海金1030，支撑位伦敦金4300，上海金968，强支撑位伦敦金4200，上海金945;
风险提示：黄金中长期看涨形势可能逆转，来自于①国际地缘形势好转，尤其是G2地缘斗争减弱；②AI带来强大的生产力进步和繁荣，美国经济重新进入“通胀下行+增长上行”的强复苏阶段进而减弱财政压力。
市场回顾
本周重要数据或事件按时间顺序如下：
--美联储威廉姆斯：不存在进一步降息的紧迫性--CNBC纽约联储总裁威廉姆斯周五表示，他不认为在前周降息之后有迫切需要再次降低借贷成本，并称最新通胀数据受到一些扭曲因素的影响。他称，当前美联储政策的关键目标是支撑就业市场，同时引导通胀回到2%的目标，在这两者的权衡下，就利率政策而言，“我觉得我们已经处于一个相当合适的水平”。
*美联储理事米兰重申，美联储应该降息，因为通胀已经降温，货币政策需要抵消就业市场的风险。
*据华尔街日报(WSJ)周日报道，克利夫兰联储总裁哈玛克表示，她认为未来几个月无需调整利率。
*白宫经济顾问、美联储主席候选人哈西特表示，特朗普总统称“通胀非常低”的说法是正确的。
具体影响因素分析
货币金融属性--利率下行，美元继续下跌。
本周美国2年期国债再次下行2bp至3.46%，10年期国债转为下行1bp至4.12%，10年期tips再次下行1bp至1.91%，美元指数下跌0.69%至98.03.
避险属性：关注地缘因素发展对金价带来的支撑
1--普京在年度媒体活动中坚持俄方停战要求，称欧盟的“抢劫”失败了俄罗斯总统普京在结束乌克兰战争的条件上没有做出任何妥协，并指责欧盟企图在“光天化日之下抢劫”俄资产。普京称，乌克兰和欧洲有责任采取下一步行动，走向和平，“特朗普总统正在认真努力地结束这场冲突。他是真心实意地这样做”。普京还称“我们已做好准备，通过谈判和平解决冲突。”
*普京还表示，如果基辅举行大选，俄罗斯愿意考虑提供安全保障，并避免对乌克兰境内进行纵深打击。他还称，莫斯科不认为乌克兰已做好和谈的准备。
2、--泽连斯基：与美国谈判代表讨论了如何进一步推动和平乌克兰总统泽连斯基周四表示，他与美国总统特朗普特使威特科夫和女婿库什纳就如何结束与俄罗斯的战争进行了约一个小时的交谈，"这是一次很好的对话，我们讨论了很多细节和想法。关于如何让真正的和平更近一步，有一些新的想法，有关形式、会议，当然还有时间表"。克里姆林宫发言人佩斯科夫表示，莫斯科正在分析俄罗斯特使德米特理耶夫从美国带回的停战相关文件。白宫没有立即回复置评请求。
* 俄罗斯外交部发言人扎哈罗娃表示，俄罗斯认为与美国就乌克兰问题进行的和平谈判取得了缓慢但稳定的进展
汇率：人民币涨势
受海外集体休假、流动性不佳的影响，USDCNH盘中一度跌破7.0关口。虽然境内暂时还有买盘支撑，但是随着新一年的到来，人民币汇率距离6开头可能不远了，明年继续看人民币稳步升值。
本周前瞻-预计金价走势以区间震荡为主
展望本周，接近元旦，消息面和数据较少，上周涨势已很强，本周走势或在无明显催化剂的背景下，以区间震荡为主。
本周高点阻力位，伦敦金4580，上海金1030，支撑位伦敦金4300，上海金968，强支撑位伦敦金4200，上海金945;。
数据与重要事件预告：
周三03：00，美联储公布货币政策会议纪要 。
周六23：15，2026年FOMC票委、费城联储主席保尔森发表讲话。
本周迎来元旦节假，国内周三晚间无夜盘交易，周四周五休市；COMEX周四休市1天。
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