黄金狂飙，全球资产配置逻辑正在重塑

金价一路上扬的轨迹，正在改写全球资产配置的基本规则。

周某福等品牌的黄金零售价格从年初的805元/克一路飙升至1400元/克以上，这意味着，原本花费6万元购买的婚庆“五金”，现在需要准备10万元以上才能买到同等克重的首饰。国际金价在2025年突破4500美元/盎司大关后，仍持续在高位震荡。这一数字对于十年前还在为金价能否站稳1300美元而争论不休的市场来说，简直是天方夜谭。

国联期货研究指出，2026年贵金属市场仍将呈现牛市格局，但驱动逻辑已发生深刻变化。从传统的“避险属性”向“金融属性+工业需求”双引擎驱动转变。

黄金之所以能维持强劲的上涨势头，背后有四重结构性支撑：全球宽松财政周期下的债务担忧、美联储“前稳后快”的降息预期、央行持续购金的长期趋势，以及仍有增长空间的投资需求。这些因素共同将黄金推向了“对冲全球财政与货币体系不确定性的‘压舱石’”的新地位。

2026年预测：理性回归下的“慢牛”格局

市场对2026年的预测呈现两极分化，理性声音开始占据主导。

国联期货分析认为，尽管基本面支撑依然存在，但黄金已进入“前所未有的高位区间”。这意味着，2025年的爆发式增长可能难以在2026年重现。一个关键变量是2026年美国中期选举带来的“钟摆效应”，这将约束地缘政治和贸易波动强度，从而削弱黄金的短期避险动能。机构预测，黄金在2026年可能进入“高位震荡、稳步上行”的新阶段。

具体而言，国联期货预测2026年黄金高点可能在5000美元/盎司左右。这一预测反映了市场对黄金中长期价值的认可，同时也承认了短期内难以再现爆发式增长的现实。

理性投资：高位入场的新逻辑与风险提示

当黄金站上历史高位，投资者的思考框架也需要同步升级。

投资者需要正视一个重要现实：黄金已不再是传统意义上的“避险资产”，而是变成了衡量全球货币体系稳定性的“压力计”。这意味着，影响金价的因素已经从单纯的美元走势、通胀数据扩展到更广泛的宏观政治经济变量。

短期来看，市场预测国际金价可能在4250-4550美元/盎司区间震荡。对普通投资者而言，这意味着两个选择：要么接受短期波动的风险，以中长期视角配置黄金；要么等待更合适的入场时机，避免在高位承担过度风险。

投资方式也需要更加多元化。除了实物黄金和黄金ETF外，黄金矿业股、黄金期货等衍生品可以提供不同的风险收益特征。重要的是根据自己的风险承受能力和投资目标，构建适合自己的黄金配置方案。

国联期货指出，尽管2026年可能不会重现2025年的暴涨行情，但黄金仍具有较强的抗跌性和中长期配置价值。这种“慢牛”格局实际上可能更有利于市场健康发展。