上周黄金大幅上涨，伦敦金上涨2.43%，盘中一度触及4353的近两月新高，周初行情平稳，周四凌晨的议息会议即便比预期还要更鸽，也没有引起太多波澜，反倒是周五凌晨美盘时间，行情突然启动，以及周五下午欧盘时段继续上涨，但在周六凌晨，伦敦金在接近10月前高（10月21日，4381美元/盎司）时，遭遇强阻力，空头发力快速下挫至4299美元/盎司收盘。

展望本周，接近年末，消息面和数据较少，叠加圣诞假期临近预计交投将较为清淡。周内重点关注美联储官员（威廉姆斯、米兰）讲话，日本央行是否加息。此外，COMEX合约12月份进入交割月，关注交割量对现货市场的挤兑压力。黄金上周以接近10月份的纪录高点，在本周缺乏明确催化的情况下，本周走势或以高位震荡为主。

本周高点阻力位，伦敦金4380，上海金1000，支撑位伦敦金4100，上海金940，强支撑位伦敦金3900，上海金886;

风险提示：黄金中长期看涨形势可能逆转，来自于①国际地缘形势好转，尤其是G2地缘斗争减弱；②AI带来强大的生产力进步和繁荣，美国经济重新进入“通胀下行+增长上行”的强复苏阶段进而减弱财政压力。

具体影响因素分析

货币金融属性--“鸽派”降息落地，美元继续小幅走弱。

本周美国2年期国债下行4bp至3.52%，10年期国债上行5bp至4.18%（体现市场对长期通胀黏性的担忧），10年期tips再次上行6bp至1.91%，美元指数下跌0.59%至98.4.

避险属性：关注地缘因素发展对金价带来的支撑

1、地缘：挥之不去

  白宫表示，尽管美中两国关系日益紧张，但美国总统特朗普仍能与中国保持“良好的工作关系”，并维持与日本的“非常牢固的联盟”。白宫还表示，如果真的有机会签署和平协议，特朗普将派代表参加本周末在欧洲举行的乌克兰问题会谈。不过，特朗普新闻秘书莱维特告诉记者，特朗普已经对多次会议似乎从未就结束乌克兰战争达成一致感到厌倦。

  2、国防部：辽宁舰航母编队开展远海训练是“正常操作”，坚决反对日本炒作

  日本防卫大臣表示，中国战斗机周六在靠近日本冲绳岛的国际水域上空两次用雷达照射日本F-15战斗机。中国国防部发言人张晓刚表示，辽宁舰航母编队在宫古海峡以东海域开展远海训练，符合国际法和国际实践。稍早中国海军亦就此事发表评论，称辽宁舰编队的相关飞行训练已事先公布，但日本仍多次抵近训练海空域滋扰。中国驻日本大使稍晚表示，就日本自卫队飞机滋扰中国海军航母编队训练向日本外务事务次官船越健裕提出严正交涉和强烈抗议。国防部周六晚间称，12月上旬中俄两军在俄罗斯境内举行第三次反导联合演习。

  中国国务院台办发言人陈斌华表示，统一是台湾前途的唯一方向，“我们愿意为和平统一创造广阔空间，但决不为任何形式的‘台独’分裂行径留下任何余地。”

汇率：人民币温和升值在路上

  人民币方面，USDCNH在决议后依旧维持在7.06附近，延续低波动表现，温和的FOMC也导致人民币年内贬值的概率进一步下降，除非即将公布的非农和CPI双双大超预期。但仅就基准情形下，人民币年内或将在结汇支撑下，年底收于7.05附近。

  (图文引自公众号：早安汇市）

本周前瞻-预计金价走势以高位震荡为主

展望本周，接近年末，消息面和数据较少，叠加圣诞假期临近预计交投将较为清淡。周内重点关注美联储官员讲话，日本央行是否加息。此外，COMEX合约12月份进入交割月，关注交割量对现货市场的挤兑压力。黄金上周以接近10月份的纪录高点，在本周缺乏明确催化的情况下，本周走势或以高位震荡为主。

本周高点阻力位，伦敦金4380，上海金1000，支撑位伦敦金4100，上海金940，强支撑位伦敦金3900，上海金886;

风险提示：黄金中长期看涨形势可能逆转，来自于①国际地缘形势好转，尤其是G2地缘斗争减弱；②AI带来强大的生产力进步和繁荣，美国经济重新进入“通胀下行+增长上行”的强复苏阶段进而减弱财政压力。

  数据与重要事件预告：

  周一：22：30，美联储理事米兰发表讲话；23：30，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯就经济前景发表讲话。

  周三：22：05，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯在纽约联储主办的2025年外汇市场结构会议上致开幕词。

  周四：20：00，英国央行公布利率决议和会议纪要。；21：25，欧洲央行公布利率决议。

  周五：14：30，日本央行行长植田和男召开货币政策新闻发布会，日本央行周五还将公布利率决议

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