自2025年开年以来，全球地缘冲突不断，市场避险情绪日益高涨，在此背景下，国际金价一路攀升，接连冲破3000美元/盎司、3500美元/盎司以及4000美元/盎司等重要关口，不断创下历史新高。

到10月8日为止，国际金价年内累计涨幅已超过50%，成为全球大类资产中表现极为突出的品种之一。在这场由央行、投资机构以及广大投资者共同掀起的“黄金热潮”里，情况各异：有人因早早布局而收获了丰厚回报；有人因犹豫不决、持续观望而错失良机；还有人因担忧金价过高而选择抛售离场。当下金价持续上扬，越来越多的投资者开始重新审视：黄金到底属于何种性质的资产？是否还值得继续配置？

截至10月8日，国际现货黄金价格成功突破4000美元/盎司这一历史大关，再次刷新历史纪录。今年以来，国际金价累计涨幅已超50%。世界黄金协会美洲区CEO兼全球研究负责人安凯（Juan Carlos Artigas）指出，推动金价上涨的主要因素涵盖地缘政治与经济风险、黄金ETF（交易性开放式指数基金）以及金条、金币的强劲需求，还有央行持续稳定的购金行为。

世界黄金协会公布的数据显示，上半年，中国市场零售黄金投资与消费需求（涵盖金饰、金条、金币及黄金ETF）总量达到518吨，同比增长5%。从金额角度来看，2025年二季度以及上半年，中国零售黄金投资与消费需求均达到历史最高水平，分别达1892亿元和3718亿元。

与此同时，中国市场黄金ETF表现亮眼，创下季度最佳成绩。二季度，其资金流入达464亿元，持仓量增加61吨。上半年，其资产管理总规模（AUM）大幅飙升116%，达到1525亿元，总持仓量跃升74%，达到200吨。此外，中国央行购金步伐未停，截至8月底，中国官方黄金储备达2298.43吨，已连续十个月增加黄金储备。

10月6日，高盛集团发布了最新报告，把对2026年12月黄金价格的预期从4300美元/盎司上调到了4900美元/盎司。其上调理由是“央行持续增持黄金，同时私人部门出于资产分散化目的对黄金的需求十分强劲”。该报告还预测，未来两年里，各国央行每年的购金量将分别达到80吨和70吨。其中，新兴市场央行会继续提高黄金在其储备资产中的占比，以此减少对美元的依赖。

10月7日，桥水基金创始人瑞·达利欧在美国康涅狄格州格林尼治经济论坛上指出，投资者应当“把大约15%的资产配置到黄金上”。在他看来，债务工具“已经不再是可靠的财富储存方式”，而黄金却是“当投资组合中的其他资产出现下跌时，表现最为出色的资产”。

尽管市场上存在“黄金的强劲涨势有望持续”这样的观点，但也有许多机构提出，在黄金短期快速上涨之后，不能排除部分资金获利回吐，进而引发黄金价格调整的可能性。

10月6日，美国银行发布报告，提醒投资者要保持谨慎态度。该行认为，黄金或许会面临“上涨动力不足”的情况，有可能在第四季度出现“价格盘整或者回调”，回调价格甚至可能低至3525美元/盎司。与此同时，瑞银预测，短期内金价可能会回调至3800美元/盎司。

市场有风险，投资需谨慎！