北京时间9月23日，纽约商品交易所黄金期货价格强势上扬，突破3800美元/盎司关键整数关口，创下历史新高。国内黄金市场也随之走高，呈现普涨态势。

本轮金价快速上涨引发广泛关注。市场普遍关心黄金后续走势以及当前是否仍具配置价值。专家指出，金价走强由多方面因素共同推动。中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英在接受中新社“国是直通车”采访时表示，黄金在经历前几个交易日的技术性回调后重拾升势，新资金的持续入场成为推动价格上行的重要动力。

美联储降息预期是提振金价的关键因素之一。市场普遍预计，今年内美联储可能还将实施1至2次降息。由于黄金价格通常与利率水平呈负相关，此次降息也被视为可能开启中长期宽松周期的信号。有机构分析报告指出，四季度美联储再度降息两次的概率超过60%，这一预期进一步强化了市场对黄金的看多情绪。

地缘政治风险升温也为金价提供支撑。近期，英国、加拿大、澳大利亚、葡萄牙等多国相继宣布承认巴勒斯坦国，以色列方面作出强硬回应，中东地区紧张局势升级，加剧市场避险需求，推动资金流入黄金市场。此外，各国央行延续购金趋势，也对金价形成一定支撑。

数据显示，截至2025年8月末，中国央行黄金储备已达7402万盎司（约2302吨），实现连续第10个月增持。这一行动是全球趋势的缩影。更具里程碑意义的是，资管机构Crescat Capital宏观策略师塔维·科斯塔发布的数据表明，在除美联储外的全球央行储备中，黄金占比已自1996年以来首次超越美国国债。

这一结构性转变反映了各国央行正在进行的战略性调整：从美元债券转向黄金等实物资产。其背后是深刻的宏观逻辑驱动，包括对美元信用弱化的考量、地缘政治风险的担忧，以及优化外汇储备结构的需求。世界黄金协会的调查也印证了这一趋势，超过九成（95%）的受访央行预计未来12个月全球央行将继续增持黄金。

对于金价未来走势，市场观点存在明显分歧，核心在于长期驱动与短期风险之间的权衡。

看多逻辑：在美联储已开启降息周期的背景下（2025年9月美联储宣布降息25个基点），低利率环境通常利好黄金。有分析认为，这可能支撑黄金开启长牛趋势。从技术层面看，金价在突破历史关键压力位后，正朝向4000美元/盎司的技术目标位震荡上行。

谨慎观点：工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林则提示了风险，他认为当前金价已处高位，不排除出现短期内冲高回落的可能性。历史经验表明，黄金牛市虽阶段性出现，但每一次冲高都存在限制。此外，联储证券的报告也提示，在降息预期兑现后，需关注短期金价的回调风险。

美联储政策动向：即将到来的美联储主席换届是一个重要变量。新任主席的政策倾向可能影响明年的货币政策走向，进而左右金价。

警惕市场情绪与技术性买入：金价强势突破关键关口后，可能触发程序化交易和量化基金的集中买入，短期资金涌入会放大涨势，但也需警惕资金获利了结带来的波动。

综合来看，央行购金潮为黄金提供了坚实的长期支撑，但短期技术性超买和市场情绪变化也预示着波动可能加剧。对于投资者而言，重要的是理解这轮行情的本质是全球资产配置的逻辑性重估，而非单纯的周期性波动。

因此，采取分批布局、长期配置的策略，而非追涨杀跌的短线博弈，或许是更稳妥的参与方式。同时，密切关注美联储政策路径、全球地缘政治形势以及市场资金流向的变化，以便灵活调整策略。

市场有风险，投资需谨慎！