近期国际黄金市场因关税政策波动引发剧烈震荡，金价走势呈现过山车式起伏。8月初，英国《金融时报》披露美国海关7月31日向瑞士精炼机构发出的关税归类函件，将1公斤及100盎司金条纳入更高税率编码，这一消息瞬间点燃市场神经。作为全球黄金精炼核心枢纽的瑞士，其跨市场熔铸业务（将伦敦400盎司金砖转制为纽约标准1公斤金条）长期享有原材料关税豁免，若新增关税将直接冲击供应链稳定性。

受此消息刺激，8月8日COMEX黄金期货价格单日飙升至3534.10美元/盎司高位，与伦敦现货黄金3400美元/盎司形成超100美元期现价差。但市场情绪很快随着白宫表态发生逆转——特朗普政府紧急发布行政令澄清"黄金关税传闻"，总统本人更明确表示"黄金不会纳入征税范围"，导致金价在8月11日回吐全部涨幅，单日跌幅超2%。

这场由关税"乌龙"引发的市场动荡，暴露出当前黄金市场的高度敏感性。业内分析指出，短期金价仍将维持高位震荡格局，而中长期走势仍受美联储降息预期、地缘政治风险及全球央行购金需求等多重因素支撑。瑞士作为黄金贸易中转站的核心地位及其关税政策变动，将持续成为影响国际金价的关键变量。

今年初，一场关于黄金关税的传闻曾搅动全球金融市场。当时市场普遍担忧美国贸易政策可能延伸至贵金属领域，引发黄金从多地市场向美国大规模转移的避险潮。直至4月特朗普政府宣布豁免贵金属关税，相关市场恐慌才逐步平息。但8月初关税政策"乌龙"事件再度触发金价剧烈波动，随着白宫方面迅速出面澄清政策意图，国际金价随即回吐全部涨幅。Wind数据显示，8月11日COMEX黄金期货重挫2.3%，报收3398美元/盎司；伦敦现货黄金下跌1.67%，盘中触及3340.8美元/盎司低位。

回溯近三个月市场表现，国际金价已进入阶段性盘整期。伦敦现货黄金5-7月月度涨跌幅分别为0.01%、0.41%和-0.38%，呈现典型的高位震荡特征。当前技术面分析显示，经过一季度大幅上涨后，部分投机性资金存在获利回吐需求，预计短期金价将在3300-3500美元/盎司区间维持箱体震荡，等待新的趋势性信号。

展望中长期走势，多数机构维持乐观预期。市场共识认为黄金市场低波动状态或将终结，未来1-2个月可能迎来突破性行情。基准情景下黄金目标价看至3500美元/盎司，若地缘政治风险加剧或经济衰退预期升温，不排除冲击3800美元/盎司高位。

随着关税风波尘埃落定，黄金定价逻辑正回归传统驱动因素。市场焦点重新聚焦于美元指数波动、地缘政治风险以及全球央行购金节奏等核心变量。从基本面支撑来看：其一，全球政策不确定性与地缘冲突持续推升避险需求；其二，各国央行黄金储备配置需求保持强劲；其三，美国制造业PMI、非农就业等经济数据转弱，叠加美联储主席更迭带来的政策预期变化，市场对降息周期开启的预期持续发酵，这些因素共同构成金价上行的基础动能。综合来看，国际金价中长期仍处震荡上行通道，3500美元/盎司关口或成为阶段性突破目标。

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