2024年，黄金成为表现最耀眼的投资标的之一。Wind数据显示，2024年，COMEX黄金期货价格收盘定格在2639.3美元/盎司，年度涨幅为27.39%，破2010年以来年度涨幅记录。进入2025年，黄金价格仍在高位盘旋。截止1月13日最新收盘，COMEX黄金期货报2681.2美元/盎司。

面对屡次创新高的黄金市场，相信每位黄金从业者都会发出疑问，金价已经这么高了，还可以持续购入吗？收回来的黄金，卖出还能赚钱吗？今天，金小晨就和大家一起盘一盘，各大投资机构对2025年黄金的市场预测。先说结论：黄金市场仍将走高，但上行步伐或将放缓。原因在于2025年影响金价上行的主要逻辑不变，各国央行的购金需求、美联储继续降息、地缘政治不稳定，将对黄金价格形成有力支撑。

央行再度“囤金” 连续两个月增持

1月7日，中国人民银行“官方储备资产”数据显示，截至2024年12月末，我国黄金储备7329万盎司，较11月末的7296万盎司增加33万盎司，这是我国央行连续第二个月增持黄金。东方金诚表示，我国国际储备中的黄金储备占比偏低，从优化国际储备结构出发，央行增持黄金是大方向；国金期货认为，中国央行持续增持黄金，给黄金市场带来了巨大信心。央行购金的目的，主要是为了对冲国际局势不稳定，稳定本国经济和金融，多元化配置本国资产。放眼全球，其实不只是国内央行，其他各国央行都在增持黄金，包括俄罗斯、日本、印度、巴西、卡塔尔、阿联酋等等。从长期来看，各国央行的购金需求仍将是金价的关键驱动因素。

美联储降息预期不变  降息脚步放缓

2024年12月，美联储再度降息25个基点至4.25%~4.5%的利率区间。而进入2025年，美联储释放出未来降息可能更慢、更少、更谨慎的信号，当地时间1月8日，美联储表达了对通胀高于预期和特朗普上台后政策可能带来通胀影响的担忧，暗示他们会出于未来的不确定性而放慢降息的脚步。

对此，东方金诚指出，从中长期来看，各国央行购金以及美联储继续降息，仍将对黄金形成有力支撑，金价还有上行空间。不过，市场对美联储降息幅度与节奏减弱的预期有所强化，同时在特朗普“美国优先”的政策主题下，俄乌以及中东地缘局势有望缓解，避险及投机资金可能流出，加之美国经济韧性强于非美经济体（比如欧洲）的局面仍将持续、美欧降息节奏分化，进而推动美元阶段性偏强，这将限制金价的上行幅度。

值得一提的是，高盛下调了2025年黄金的涨幅预期，将黄金目标价格3000美元/盎司的预测时间由2025年年底推迟至2026年第二季度。推迟的主要原因则是美联储降息幅度小于预期，由100个基点下调到75个基点。

地缘政治局势可能更不稳定  

2025年，地缘政治将延续不稳定性的局势，全球产业链供应链或将迎来变化，粮食和能源等多重危机叠加，预计未来全球经济形势仍复杂多变，国际局势难料。

根据中信证券发布的研报预测，叙利亚政局的剧烈震荡可能意味着2025年其局势更加不稳定，中东多方可能更加深入牵扯进叙利亚冲突当中。而俄乌冲突在2025年得以解决的可能性也在拜登政府对俄的挑衅，以及俄罗斯的“准核威慑”报复后变得更小。

综上，众多积极因素预期，将继续支撑黄金市场的中长期发展，2025年黄金价格前景保持乐观，但不可避免短期下行压力，投资仍需谨慎。