今日亚市尾盘，现货黄金市场维持了相对稳定的跌势，当前金价稳定在2348美元/盎司附近。尽管周二黄金价格有小幅调整，但下行势头似乎并不强烈。回顾周一市场，金价从2315-2314美元/盎司区域强势反弹，最终收盘大涨23.22美元，涨幅高达1%，收报于2350.27美元/盎司。
随着市场对美联储今年晚些时候降息预期的增强，以及周一公布的令人失望的美国宏观经济数据的双重支撑，金价的下行趋势得到了明显缓解。此外，持续存在的地缘政治风险进一步确认了金价近期的积极预期，为金价未来的走强提供了有力支撑。因此，任何后续的回调都可能被视为市场买入的良机，且预计跌势将在一定程度上受到限制。
具体而言，美国5月ISM制造业PMI指数从4月的49.2滑落至48.7，延续了自3月18个月高点的下降趋势。同时，美国4月营建支出也连续两个月出现下滑，分别为3月下降0.2%和4月再降0.1%。基于这些数据，LSEG的利率机率App显示，在ISM和营建支出数据公布后，市场对美联储9月降息的预期机率已升至约59.1%，较上周五的数据高出近4个百分点。
即将公布的关键数据将为黄金交易带来短期机遇
黄金交易员们正密切关注即将公布的美国经济数据，特别是周二北美早盘将发布的JOLTS职位空缺和工厂订单数据，以捕捉市场中的短期交易机会。北京时间周二22:00，备受瞩目的美国4月JOLTs职位空缺数据将出炉，市场预期值为834万，而前值为848.8万。作为美联储高度关注的劳动力市场数据之一，JOLTS职位空缺报告曾在耶伦担任美联储主席时受到特别重视。同样在周二22:00，美国4月工厂订单数据也将公布，预计月率将上升0.6%。
黄金技术分析展望
技术面分析显示，2360美元/盎司区域（上周五的波动高点）将是金价短期内的关键阻力位。若金价能够突破此位，紧接着的2364美元/盎司水平将成为交易员们关注的焦点。一旦金价成功突破2364美元/盎司，这将为看涨交易员提供新的动力，推动金价进一步迈向2385美元/盎司的阻力位，随后可能挑战2400美元/盎司的重要心理关口。若涨势持续，金价有望触及2425美元/盎司区域，甚至进一步升至5月触及的历史高点2450美元/盎司区域。
在上行趋势中，2334美元/盎司区域附近的50日简单移动平均线（SMA）将为金价提供短期支撑。若金价未能守住这一水平，下一支撑位将位于2325美元/盎司水平区域和隔夜波动低点（2315-2314美元/盎司区域附近）。考虑到日线图上的振荡指标已经开始显示负面牵引力，若金价跌破上述支撑区域，将进一步加剧市场的下跌预期，可能导致金价跌破2300美元/盎司关口，甚至测试2285-2284美元/盎司附近的下一个重要支撑位。
随着时间的推移，美国通胀预计将持续走低，同时就业市场也呈现降温趋势，这使得美联储有可能在今年下半年启动降息周期，初步预计首次降息将发生在第三季度。在降息正式实施后，国际金价的涨跌走势预计将呈现均衡态势。
自2022年3月美联储启动加息周期以来，国际金价经历了两次显著回调。首次回调始于2022年3月8日，历时近7个月，主要源于美联储为抑制高通胀而启动的加息策略。第二次回调则自2023年5月4日开始，持续5个月，此次回调的原因主要是市场对美联储结束加息的预期未能兑现。
截至目前，国际金价的波动依然领先于美联储货币政策的调整，这体现了黄金市场“买预期，卖事实”的交易特点。5月20日，国际金价冲高回落的逻辑与前两次相似，但背景有所不同。过去两次回调时，美国通胀高企，且美联储仍在加息周期中。而目前，美国通胀已降至3.4%的较低水平，年内美联储的降息方向明确，但具体时间和幅度尚存不确定性。因此，当前黄金市场的交易焦点主要集中在“降息预期”上。
5月的美联储议息会议纪要表明，美联储对当前的美国通胀状况持有高度关注，这促使联邦基金利率需要保持在当前水平以达成通胀目标，从而释放出强烈的鹰派立场。由于市场对美联储降息预期的减弱和降息时间的延后，美元指数和美债收益率均有所上升，进而对国际黄金价格形成了压力，导致金价回落。
除了美联储政策的影响，交易层面的因素也在本轮金价下跌中起到了作用。自4月中下旬以来，市场不断警示黄金市场的波动风险，并且由于国际金价持续创新高，多头买入成本也随之增加，市场超买情绪有所缓和，部分投机资金撤离市场，促使金价回调。然而，鉴于美联储今年内降息的可能性较大，一旦降息实施，预计将给予国际金价显著的支撑，因此本次回调幅度相对较小。
即将到来的6月11日美联储议息会议预计将继续维持利率不变，这可能对国际金价构成一定的压力。但值得注意的是，过去三个月内，国际金价在面对回调时展现出了较强的韧性，并且在2300美元/盎司附近，现货和期货黄金价格均显示出坚实的支撑结构。在多空因素交织的背景下，预计6月国际金价将在2300美元至2400美元/盎司的区间内呈现高位震荡态势。
展望未来，随着美国通胀的持续回落和就业市场的降温，美联储很可能在下半年启动降息周期，首次降息可能发生在第三季度。芝加哥商品交易所的美联储观察工具显示，在4月美国消费者物价指数数据公布后，市场对9月降息的预期从65.1%升至73.2%，而对12月降息两次及以上的预期也从56.9%升至68.4%。历史数据显示，自1970年以来，美联储降息前1至3个月内，国际金价普遍上涨，平均涨幅达到8%。尽管降息实施后金价的涨跌概率大致相当，但地缘政治的不确定性以及全球央行对黄金的强劲购买需求，仍为国际金价提供了看涨的支持。
