2024年,金价几乎全年保持强劲态势。在2024年的最后一天,至上午10时,COMEX期货黄金盘中价格攀升至2621.2美元/盎司,实现了0.12%的涨幅。与此同时,中国知名黄金珠宝品牌周大福、周生生、老庙黄金、六福珠宝、潮宏基的首饰金价均统一为799元/克。
回顾全年,黄金价格屡创历史新高,涨幅接近40%。面对这样的表现,人们不禁好奇:2025年黄金市场将走向何方?自21世纪以来,黄金价格曾两次显著攀升:一次是在2011年9月,突破1920美元/盎司,逼近1980年的历史高峰;另一次则是在2020年8月,跃升至2075美元/盎司,再创新纪录。
在国际金价方面,伦敦金市场价格被视为风向标,而纽约期货交易所(COMEX)的黄金期货价格则反映了市场对黄金未来价格的预期,同样具有重要影响。至于中国的黄金饰品价格,它主要跟随国际金价波动,但知名品牌和复杂工艺会为其增添附加值,形成品牌溢价。从2024年初的620元/克左右,到近期围绕800元/克上下波动的价格,黄金饰品价格整体呈上涨趋势,令不少消费者感叹“价格高昂”。
与此同时,黄金回收市场也备受瞩目。诸如“有人一次性卖出黄金变现958万元”、“黄金回收价每克提高150元”、“有人出售5公斤黄金”等话题频频登上热搜,反映出公众对黄金回收市场的密切关注。
对于普通投资者而言,当前是否为购入黄金的良机?从长期持有的视角审视黄金,它应被视为一种稳健的投资资产,而非投机工具。长期持有黄金能显著提升投资组合的风险调整后回报率。然而,对于普通投资者来说,准确把握黄金的买卖时机确实颇具挑战。
面对这一难题,市场上的“黄金+”新型产品为投资者提供了另一种选择。如今,众多机构纷纷推出含有黄金成分的投资产品,将黄金纳入投资组合的业绩基准,作为长期战略资产配置的关键一环。对于普通投资者来说,借助专业投资机构提供的资产配置建议,选购“黄金+”产品来配置黄金资产,无疑是一种新颖且可行的策略。
投资者应从资产配置的角度看待黄金投资,淡化短期波动的影响,关注黄金价格在更长期限内的走势。建议在金价回调时积极积累低成本筹码,而在金价上扬时维持较高的持仓比例。
值得注意的是,世界黄金协会在《2025年黄金展望》报告中指出,截至2024年11月,黄金价格年内已40次刷新历史新高,有望创造10多年来的最佳年度业绩。尽管在经历了近年来的强劲增长后,2025年黄金市场的增速可能放缓,但仍具备上行潜力。
此外,高盛分析师在2025年展望报告中继续看好黄金,将其视为贵金属领域最具信心的投资选择,并将做多黄金列为2025年大宗商品顶级交易之一。高盛认为,美国政策的不确定性以及黄金市场的近期盘整为投资者提供了有利的入场时机。随着美国大选结果的尘埃落定,金价出现回调,投机性买盘从历史高位撤出,这为黄金投资打开了“窗口”。高盛预计,在投资者和机构需求正常化的推动下,2025年12月金价有望上涨至3000美元/盎司。
2025年,黄金价格仍受多方面因素的有力支撑。首要的是地缘政治局势的复杂性,全球范围内的政治经济不确定性持续存在,使得投资者对全球经济和政治前景的忧虑难以消散。其次,全球经济形势亦构成支撑因素,经济增长放缓的迹象依然显著,复苏之路充满变数。在此背景下,投资者风险偏好减弱,更倾向于选择黄金等避险资产以保值和增值。再者,货币政策方面,市场预期美联储等主要央行在2025年将继续推行降息政策,全球降息周期或将延续。尽管美联储在12月的利率点阵图中将明年降息次数预估减半至两次,但降息周期预计仍将持续一段时间。在降息环境下,货币市场基金的收益率下降,黄金等非收益类资产的相对吸引力增强,从而吸引资金流入黄金市场,推动金价上涨。
展望2025年的黄金价格走势,关键在于支撑2024年黄金价格上涨的因素能否得以延续。目前,宏观政策环境充满不确定性,美联储大概率进入降息周期,但短期内的降息节奏并不稳定,对黄金价格构成短期压力。此外,中国央行在2024年上半年的购金行为曾一度暂停,直至11月才重新启动,这一变化与美联储短期降息路径的不稳定转向以及中美利差再度扩大有关,这些因素限制了利率政策的操作空间。
相较于2024年,2025年的黄金价格涨幅或将有所收窄。从当前时点来看,黄金价格未来走势的方向性较为明确,但具体转变的时点仍存在不确定性。除上述因素外,还需关注新增的影响因素,以更全面地判断黄金价格的未来走势。
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