持续调整有助于一些长期动能指标从“过热”中恢复。在2025年新年的第一天，老铺黄金豫园店前就排起了长队，因为9折的优惠吸引了大量购金者。然而，在2024年，由于金价大幅上涨近30%，金饰消费却显得低迷，许多金店甚至遭遇了“闭店潮”。因此，在岁末年初之际，各大金店纷纷亮出了“优惠牌”。例如，周大福的线上购金享受9.7折优惠，而部分品牌更是每克直降100元。

目前，上海金的交易价为616.26元/克，但周大福、六福、老凤祥等金店的门店金价却高达约800元/克，与黄金交易价格存在较大差距，并且还需额外支付加工费。这无疑给消费者带来了压力。尽管如此，人们对金价上涨的预期并未减弱，商家也对春节的销售旺季寄予厚望。世界黄金协会中国区的行业拓展及营销负责人指出，为了应对2024年的高金价，许多业者选择了增加小克重产品，但保值需求和高金价却推动了黄金投资需求的增长。未来，如何进行有效的营销、创新产品工艺以及迎合年轻人的喜好，仍将是业界的重点。

更重要的是，国际金价在2025年是否有可能继续向3000美元/盎司的关口发起冲击？多位交易员和行业分析师认为，未来的降息、美元走弱以及地缘局势的动荡都可能成为黄金牛市的催化剂。而短期的回调将使黄金更具吸引力，持续的调整也将帮助一些长期动能指标从“超买”中解脱出来。

新年黄金消费：机遇与挑战交织的画卷

截至北京时间2025年1月1日18时20分，现货黄金价格已报2625美元。此前，在11月，现货黄金曾逼近2800美元的历史高峰。然而，受特朗普2.0政策影响，强美元与高利率的预期使得黄金多头选择暂时离场，金价一度跌至2500美元区间。尽管如此，回顾过去一年，金价涨幅仍接近三成。

与蓬勃的黄金投资需求相比，金饰品消费市场却显得黯淡无光。黄金加工与金饰品零售行业正经历一场出清风暴。业内人士坦言，新年伊始的排队购金热潮部分源于季节性与促销活动，且各金店销量存在显著差异。

世界黄金协会数据显示，2024年第三季度，全球ETF基金净流入94.6吨，终结了长达9个季度的流出趋势，总持仓攀升至3200吨。然而，全球金饰消费总量却同比下降12%至459吨。其中，中国市场金饰需求为103吨，虽环比反弹19%，但在金价上涨与经济因素的双重压力下，较去年同期下降34%，也较10年平均水平低36%。

中国珠宝首饰板块在2023年表现抢眼后，受2024年3月底金价飙升引发的市场观望情绪及高基数效应影响，自2024年二季度起步入下行轨道。高盛发布的中国珠宝行业报告指出，尽管预计2024年下半年部分被抑制的需求将回补，2025年二季度将出现周期性反弹，但该机构对金饰品前景的展望却比市场预期更为悲观。这主要归因于婚庆、新生儿送礼等刚需萎缩、消费者偏好从商品转向体验以及新产品周期匮乏等结构性不利因素。此外，该行业已呈现过度饱和状态，2021-2023年期间全国珠宝店数量年均复合增速超10%，但需求并未同步增长。

然而，机遇仍潜藏于挑战之中。近年来，新工艺成为黄金饰品行业的突破点。古法金与5D硬金工艺为中国黄金饰品行业带来了新的发展机遇。古法金以其精湛的手工技艺、复古韵味与深厚的文化底蕴，满足了消费者对传统文化与美学的追求；而5D硬金工艺则凭借先进的压铸技术，赋予黄金饰品轻盈、高硬度且不易变形的特性，使得足金逐渐具备与K金相媲美的外观竞争力。

正因如此，品牌间的差异日益显著。以2024年为例，老铺黄金在港股的IPO表现远超预期，上市首日股价飙升逾70%。作为中国首推“古法黄金”概念的品牌，老铺黄金自创立之初便精准定位高端市场，并采用“一口价”策略，其每克黄金1500元的平均售价远超行业均值。过去三年，该公司收入复合年增长率高达58.6%，毛利率持续超过40%，远超传统黄金珠宝品牌20%的水平。

高盛此前曾将老铺黄金列为中国珠宝覆盖板块中唯一“买入”评级的股票，看重其高增长潜力及受益于品牌上升周期、高端古法黄金专家的小众特色定位。相比之下，周大福在三个月内关闭145家门店的消息引发广泛关注，而周大福、六福集团的三季报均显示零售值出现双位数下滑。

疫情期间，金饰珠宝行业经历了短暂的加速增长，但自2021年起，行业增速逐渐放缓。面对这一挑战，世界黄金协会为行业提出了多项建议。首先，珠宝行业需适应增长动力减弱、高速发展红利消退的新常态，回归珠宝本质经营。鉴于金饰珠宝作为低频、非刚需产品的特性，其市场需求面临更大挑战。

其次，行业需深入理解当前消费者的核心需求。消费者日益趋向理性消费，更倾向于选择具有保值、储蓄与升值属性的产品。此外，随着年轻的Z世代逐渐成为消费主力军，行业需提前布局未来趋势。具体而言，细分化发展至关重要，即通过精准的品牌定位、渠道优化与产品多样化来满足不同消费群体的需求；数字化与社交媒体的结合也将成为制胜关键，利用数字社交平台与线上线下融合（O2O）模式提升品牌影响力与触达效率；同时，精细化、精准化的营销策略亦不可忽视。

新年伊始，国际金价能否冲刺3000美元里程碑？

黄金行业的命运与金价走势息息相关。在2024年美国大选前夕，3000美元的金价目标似乎触手可及，得益于降息、美元疲软以及地缘政治动荡等黄金牛市的推动因素。然而，特朗普的胜选让强美元重新抬头，中东局势也有所缓和，导致金价一度跌至2500美元区间。

尽管短期前景略显扑朔迷离，但市场对黄金的长期潜力深信不疑。通胀压力、央行储备需求以及地缘政治的不确定性将继续巩固黄金在多元化投资组合中的战略地位。经历2024年的大幅上涨后，短期回调将使黄金更具吸引力，有助于月度相对强弱指数（RSI）摆脱“超买”状态。一旦市场泡沫得到释放，金价接近潜在的重要支撑位时，交易员们将密切关注是否出现积极的买入信号。

目前，2500美元成为了一个重要的支撑区域，而200日均线则位于其下方约25美元的位置。如果2025年金价能够成功突破这一区域，那么向2024年高点2790美元迈进的道路将更加畅通。若2025年金价再创新高，那么3000美元将成为下一个备受瞩目的心理价位。

值得注意的是，全球央行近年来已成为黄金购买的重要力量。尽管由于金价高企，中国央行一度暂停购金六个月（此前曾连续18个月增加黄金储备），但在12月初又恢复了黄金购买。这似乎反映了全球央行购金的一个趋势：长期增配趋势不变，且可能利用回调时机进行增配。

展望2025年黄金市场，各界认为需要采取平衡策略。在谨慎开局的预期下，耐心的投资者有望见证黄金重焕光彩，最终向令人向往的3000美元大关稳步迈进。

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