今天一早，美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.25%—4.5%，为年内第三次降息，符合市场预期。如期公布降息后，美元指数走高，非美货币走低。美元兑加元向上触及1.44关口，为2020年3月以来首次，日内涨0.63%。美元兑离岸人民币跌破7.3关口。

降息炸弹引爆市场！美股、金银却反常狂泻！

在美联储宣布降息的重磅消息后，美股与金银市场却上演了一出离奇大戏，直线下跌。截至本文发布，道指、纳指、标普500的跌幅分别达到了0.39%、0.44%、0.46%。同时，现货黄金的短线跌幅一度飙升到近22美元，目前报价为2618.799美元/盎司；现货白银也一度下跌超过2%，现价定格在29.937美元/盎司。

其实，这次降息早已被市场洞察先机，而投资者们更为关心的是明年的降息幅度与次数。降息之后，市场普遍预期美联储将在明年放缓降息的脚步。目前，美国利率期货的定价显示，美联储在明年1月维持利率不变的概率已高达90%，而在决议公布前，这一概率仅为81%。显然，市场投资者普遍认为，美联储将在明年1月暂停降息。

此外，美联储的四位官员对2025年的降息幅度预期仅为25个基点或更少。高盛首席经济学家Jan Hatzius在其最新报告中指出，美联储未来可能会逐步放慢降息步伐。他甚至删除了对美联储明年1月降息的预期，并预测美联储将在明年3月、6月和9月合计降息三次。

在利率决议公布后，美联储主席鲍威尔表示，整体经济表现强劲，就业市场已从过热状态逐渐降温，目前劳动力市场状况相较于2019年更为宽松，并非通胀压力的主要来源。他强调，美联储无需进一步冷却劳动力市场即可实现2%的通胀目标。同时，鲍威尔还透露，如今政策立场的限制性已明显减弱，在考虑更多利率调整时可以更加谨慎。FOMC声明中新增的关于调整利率“幅度和时机”的措辞，也暗示美联储正走向或已接近放缓降息的时刻。降息步伐的放缓反映了今年经济数据的走高以及明年通胀预期的上升。

那么，金价未来的走势又将如何？有分析师指出，美国经济已接近均衡状态，但美联储对明年的通胀担忧明显加剧，使得货币政策陷入两难境地，难以解决当前问题。然而，从中长期来看，金价仍维持上行趋势不变。

最终，尽管美元指数当前处于上升通道，但其技术月图上却显现出了显著的高位背离信号，预示着看空前景。更令人瞩目的是，预计在2025年第一季度之后，美元将对欧元呈现疲软态势，而日元则有望对美元实现反弹。此外，英镑也被预测将在2026年攀升至1.30的高位。这一系列因素共同作用，可能进一步推高2025年的金价，预示着美元后市或将步入下行通道。

从需求层面分析，世界黄金协会发布的报告显示，2024年第三季度黄金需求实现了5%的同比增长。尽管在此期间，各国央行的黄金购买量有所放缓，但央行购买仍是上半年黄金需求的重要支撑。与此同时，黄金ETF需求在第三季度出现了激增，这一增长主要源自西方投资者。全球投资需求在第三季度同比翻倍，达到了364吨，其中ETF需求增加了95吨，这是自2022年第一季度以来首次实现正增长。这一趋势有望持续，若2025年各国央行的黄金需求放缓，投资者可能会填补这一需求缺口。因此，需求因素同样可能成为推动2025年金价上涨的重要动力。

综上所述，明年金价仍具备较大的看涨潜力和上涨空间。而要实现看空转熊市的发展，或许还需等待一两年的时间周期。

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