美元飙升不再是阻碍黄金价格攀升的障碍。尽管上周美元指数创下自2023年10月以来的新高，但国际黄金价格却连续五天上涨，累计涨幅接近6%。与此同时，国内黄金在10月单月涨幅也达到了6.5%。

随着国内外黄金市场的再度走强，黄金饰品市场的价格也突破了800元/克的大关。11月23日，周大福、六福珠宝等知名品牌的金价均突破了812元/克，周生生的金价更是达到了814元/克。

尽管美元走强和美国降息预期降低对黄金市场构成了一定的压力，但地缘政治因素却重新成为了推动金价上涨的驱动力。俄乌局势的骤然升温引发了全球避险资产的需求，进而推动了金价的上涨。自11月14日起，美国市场的恐慌指数也开始重新上涨，这与国际金价近期的上涨趋势相吻合。

此前，在美元指数强劲上涨的背景下，黄金价格曾在10月31日至11月15日期间持续回调了半个月，跌幅超过9%。期间，美元指数从103飙升至107上方，涨幅达到2.51%。然而，随着地缘政治局势的紧张，黄金市场再次展现出其避险属性。

高盛在最新的报告中将黄金列为2025年最值得关注的商品，并预测在个人投资者和机构投资者需求正常化的推动下，金价将在明年12月上涨至3000美元/盎司以上。高盛认为，黄金是应对通胀和地缘政治风险的首选资产，并预计在美国财政可持续性担忧加剧的情况下，金价将进一步上涨。

此外，机构投资者逢低加仓积极布局也是推动金价上涨的原因之一。数据显示，SPDR Gold Trust（GLD）的持仓量持续上涨，而国内跟踪上海黄金交易所黄金现货实盘价格的黄金ETF华夏（518850）的持仓份额也有所增加。

展望未来，避险功能和全球通胀问题仍将是黄金市场关注的焦点。尽管可能面临阶段性逆风，但在地缘局势紧张、各国央行重视并持续买入黄金储备等现状下，当前黄金牛市的基础仍然稳固。因此，即便后市出现回调，也仅是上涨过程中的暂时现象。

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