随着特朗普即将上任美国总统，黄金的表现可能预示着美元的走势以及美国赤字和债务故事的发展方向——上周金属价格的大幅波动充分显示了当前的不确定性。

全球对黄金需求的增加

世界黄金协会高级市场策略师Joe Cavatoni表示，继选举之后，“美国赤字比以往任何时候都更加引人注目”，国际投资者——包括散户、机构和中央银行——都在密切关注美国，他们将观察特朗普政府将如何影响债务。Cavatoni说：“全球对黄金的需求受到了美元贬值速度的影响，这表明人们意识到并担心债务水平以及美国解决这一问题的能力，这并不令人意外。”

黄金价格的波动

周三，在全世界得知特朗普将成为下一任总统的消息后，黄金价格大幅下跌。马里兰大学史密斯商学院的经济学家和教授Peter Morici说，黄金是一种“恐惧资产——在不确定性时期或当人们认为他们的钱将贬值时，人们会涌向它寻求安全。”黄金的前景将取决于多种因素，包括特朗普在减税和增加支出方面的积极性，以及国会允许他有多积极。

美联储的降息决定

资产管理公司Navellier & Associates的创始人兼首席投资官Louis Navellier表示，由于美债收益率上升和美元走强，黄金在周三“崩盘”。Navellier指出：“如果对央行的信心下降，那么黄金就会活跃起来。”但由于人们认为美联储可能不得不因为更高的美债收益率而减少降息幅度，黄金当天下跌了。正如周四预期的那样，美联储将其基准利率下调了25个基点，至4.5%至4.75%的区间。

特朗普政策的影响

Sprott的管理合伙人Ryan McIntyre表示，特朗普预计将显著刺激美国经济增长，并继续与其他国家升级贸易战。“我们看到他的方法存在相当大的风险，包括可能更高的通胀、增加的债务和更大的赤字。从长远来看，由于关键趋势的驱动，包括“持续的美元贬值、许多西方国家脆弱的财政状况，以及全球对独立于其他资产和机构的价值存储的渴望”，黄金预计会有良好的表现。

McIntyre认为“美国今天存在明显的财政不负责任，即使在非衰退环境下也运行着巨大的赤字。”他还补充，相对于GDP，联邦债务水平也在接近历史高位，而且赤字超过了GDP的增长，这加剧了问题。市场的转折点很难预测，但美国目前处于一条不可持续的道路上，可能会增加许多领域的市场波动，McIntyre说。“持有黄金是应对主权风险上升的少数几种方法之一。”

债务和通胀的担忧

根据负责任联邦预算委员会的分析，特朗普的税收和支出计划可能会使美国债务增加7.75万亿美元。Morici说，这将导致“失控的通胀，人们会尽快涌向黄金。”但他不相信这种情况会发生。Morici说，特朗普上次竞选和当选总统时所说的许多事情“要么缓慢实现，要么根本就没有实现。我们会看到一些通胀，但不会是灾难性的。”如果是这样的话，黄金将继续具有价值，但不会飙升。

不确定性带来的机会

另一方面，如果特朗普通过国会推动大规模减税并在欧洲实施关税而制造大量不确定性，“那么黄金将会飙升，”Morici说。他说，如果特朗普用他的财政政策“吓唬人”，那么“黄金将会上涨”。他指出，“投资者是了解我们将去往何处的良好指标。”在这种情况下，“黄金没有上限。”

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