近年来，受货币超发、俄乌冲突后美国冻结俄罗斯的美元外汇存款和切断俄罗斯金融机构与SWIFT系统链接等事件的影响，世界各国对在美资产的安全性产生担忧，试图摆脱以往以美元结算大宗商品的单一结算方式，寻求其他货币的替代结算方式，这一趋势对美元的世界货币地位造成了一定的冲击，也使得黄金的货币属性在资本市场愈加受到关注。

黄金是一种在美元体系之前被高度认可的硬通货。正所谓“不知道过去，就没办法规划未来”，我们今天一起来回顾一下黄金的货币简史。

金本位时期

在过去，黄金拥有作为货币所需的全部必要特性（稀缺性、延展性、惰性、耐用性和均匀性），可以作为可靠并且实用的价值贮藏物，成为了世界各地不同文化的人们的货币首选。其被作为主要法币的确定，则得益于英国1816年通过的《金本位制度法案》。英国在1819年又颁布条例，要求英格兰银行的银行券在1821年能兑换金条，在1823年能兑换金币，并取消对金币熔化及金条输出的限制。从此英国实行了真正的金币本位制，金本位制标志着英镑霸主地位的确立。这种国际金本位制度持续到了第一次世界大战爆发时宣告解体。

一战后，许多国家出现了严重的通货膨胀，货币币值起伏不定。为恢复本国货币币值的稳定，各国希望恢复金本位制。但“大炮一响，黄金万两”，饱受战争之苦的各国黄金储备捉襟见肘，要想恢复完全的金本位制不啻于痴人说梦。作为替代方案，1922年在意大利热那亚城召开的世界货币会议上，各国决定采用“节约黄金”的原则，实行金块本位制。在金本位制度下，货币单位仍然规定含金量，但黄金只作为货币发行的准备金集中于各国中央银行，而不再铸造金币和实行金币流通，流通中的货币完全由银行券等价值符号所代替，银行券在一定数额以上可以按含金量与黄金兑换。1922年创建的金本位制，使得美元和英镑共同扮演着重要的国际货币角色。但1929年至1933年的世界经济危机，对金本位制造成了毁灭性的打击。

布雷顿森林体系建立

二战后，为促进战后资本市场世界经济的恢复和发展，1944年44个国家代表在美国新罕布什尔州布雷顿森林建立了布雷顿森林体系，该体系的建立标志着美元霸主地位的正式确立。

布雷顿森林体系以黄金为基础，以美元作为最主要的国际储备货币。美元直接与黄金挂钩，各国货币则与美元进行挂钩，并可按每盎司35美元的固定价格向美国兑换黄金。这个体系风险主要就是美元对黄金的持续贬值。

1958年由于美国采取了扩张性的货币政策，美元开始持续贬值，各国争先恐后从美国兑换实物黄金。从1958-1971年，共计7000吨黄金被从美国运往了其他各个国家。1971年8月15日，尼克松宣布退出金本位制，兑换窗口被正式叫停，美国的黄金储备量锐减至8000吨左右。

美国经济回暖，黄金熊市的20年

1980年-1999年，黄金从850跌至251美元，20年熊市（牙买加体系开始并宣布黄金非货币化，世界经济通涨压力减少，美国的通胀率从接近20%降到1982年的5%左右，石油危机）具体就是，成立国际货币基金组织。

美元继续维持国际货币主导地位。实行浮动汇率合法化：成员国可以自由选择浮动汇率或固定汇率，接受IMF的监督。以及黄金非货币化：废除黄金官价，成员国可以按市价自由买卖黄金。美国经济回暖，美元再度升值，金价处于20年熊市。

世界经济危机，黄金牛市逆转

2000年-2011年，黄金从251涨到1920美元，12年牛市开启。原油在石油危机后，从10美元/桶到70美元/桶，美国经济高速发展后再度陷入通货膨胀,欧洲债务危机,世界经济不景气，次贷危机，美元再度贬值，以及“911”事件及伊拉克等战争事件，黄金由商品主导属性向货币主导属性的回归。

2011年-2015年：黄金再次进入5年熊市（技术性调整，美国股市反弹，美债收益率升高，原油未摆脱下行趋势的间接带动），从1920跌至1046美元。

黄金剑指3000美元，牛市持续

2015年-至今，黄金从1046涨至2670美元附近（2024年9月25日数据），9年牛市再次启动（全球经济开始下行，中国股市暴跌，房地产降温，崩溃。低利率时期，全球性宽松政策，疫情导致的经济持续拖累，以及加息之后经济的衰退担忧，和降息周期的开启）。

按照年数看，已近9年，再对比历史，牛市多数维持在10年或以上，那么在明年底或之后，金价或将处于熊市调整阶段周期中。至于价格，就看到时，金价会走到哪了。

技术上，我们从1970年的35美元作为起点，到1980年的850美元算做大1浪，10年间黄金增长了815美元；之后，黄金经过20年的漫长下跌，下跌了近600美元，吃掉了I浪的大约75%的涨幅，完成了2浪。2001年开始了黄金真正的主升3浪，一般情况下，III浪当是1浪的1倍或1.618倍，现在已经出现2011年的1920美元。

再从3浪到点到4浪回撤的低点1046为起点开始走5浪，根据第5浪与1浪3浪延伸相当原则，要么来一个30年牛市周期，要么来一个2500美元的涨幅，也就是1046美元的基础上再看涨至3500美元附近位置！

以上内容仅为参考观点，不作为投资建议。投资有风险，入市需谨慎。