在2024年8月28日盛大召开的国际黄金产业发展大会上，英国金属聚焦公司的董事总经理尼克斯·卡瓦利斯先生发表了前瞻性的见解。他预测，至2025年，黄金价格将维持在高水平区间运行，但市场参与者需保持警觉，以防潜在的回调风险。同时，他指出中国消费者行为模式的显著变化，正引领着黄金消费的新趋势——越来越多的消费者倾向于直接投资于实物黄金，如金条等硬资产，而非传统意义上的黄金珠宝首饰，这一转变预示着短期内首饰市场的需求回暖或将面临一定限制。

进一步分析全球黄金市场，零售投资需求持续展现出强劲态势，但东西方投资者之间的策略差异正悄然发生转变。传统上，西方投资者习惯于在金价上扬时增持，而亚洲投资者则偏好于在金价低谷时布局。然而，近一年来，这一传统格局被打破，东西方投资者的角色出现了有趣的互换现象。面对当前金价的高企，预计今年全球实物黄金投资需求将仅现微小下滑，不足1%，但展望至2025年，这一降幅或将扩大至更为显著的8%，反映出市场调整与投资者预期的变化。

在中国，尽管黄金首饰消费领域面临挑战，实物黄金投资需求却展现出非凡的韧性。最新数据显示，今年一季度，中国零售投资需求激增68%，达到了自2016年第四季度以来的巅峰水平，彰显了投资者对黄金价值的坚定信念。这一强劲势头在随后的4月和5月初依然保持稳健，但随着5月中下旬金价刷新历史纪录，市场出现了短期内的需求调整。

深入分析这一趋势，除了金价攀升增强了投资者的信心，并使得其他投资品种相对失色外，还有一个显著变化值得注意：原先偏好购买首饰作为投资手段的消费者群体，如今更倾向于直接投身于实物黄金投资产品，这些产品因较低的溢价和更具吸引力的买卖价差而备受青睐。

展望未来，尼克斯·卡瓦利斯先生持乐观态度，他预计推动实物黄金投资需求的积极因素将延续至2025年。他强调，金价的潜在反弹不仅增强了黄金作为保值工具的吸引力，同时，全球范围内地缘政治局势的日益复杂以及股市等传统投资渠道的不稳定，也进一步凸显了黄金作为避险资产的独特价值。这些因素共同作用，将持续为实物黄金投资市场注入活力与信心。

黄金价格走势的预测正紧密围绕着美联储主席鲍威尔的最新言论，这显著提升了市场对于9月美联储可能实施降息操作的预期。然而，值得注意的是，这部分降息预期已在一定程度上被当前逼近2500美元/盎司的国际金价所吸纳。

与此同时，美国股市近期展现出的强劲反弹势头同样不容忽视，其与国际金价之间近一两年形成的正相关态势尤为引人注目。然而，这种趋势也暗藏风险，特别是考虑到标普500指数等多个关键行业板块已呈现出估值泡沫的迹象，这无疑为黄金市场的未来走势埋下了回调的伏笔。

尼克斯·卡瓦利斯先生进一步指出，当前黄金市场正面临投机性资本过剩的潜在风险，这在一定程度上限制了金价的上行空间。尽管他仍对黄金在未来一年内的表现持乐观态度，但已采取更为审慎的策略，以应对可能的市场波动。具体而言，随着市场对于美国降息预期的逐步消化，以及美股潜在回调风险的浮现，预计投机性黄金多头仓位将经历显著调整，进而对金价走势产生深远影响。

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