金价在经历了前期的持续上涨并在4月触及历史高点后，自5月起呈现出一定的回调趋势。面对这一市场变动，一部分投资者选择把握机会，趁机买入黄金，而另一部分则选择持观望态度，等待更佳的入场时机。加之“五一”假期的促销效应，国内部分金饰的标价已回落到“5时代”的水平。

对于金价回调后投资者是否应继续“上车”，投资策略师给出了专业建议。他们指出，简单地基于投机心理去预测和押注金价的未来走势，往往难以形成稳健有效的投资策略。相反，将黄金视为一种对抗通胀或地缘政治风险的对冲工具更为合理。因此，在金价出现回落时，投资者可以考虑在合适的低点增加持仓，以优化自己的资产配置。

当前，国际金价受到避险情绪消减的制约，导致价格从4月的高峰2400美元/盎司后震荡走低。避险情绪消减主要是由于中东地区形势的缓和。然而，从长期角度看，市场对美联储最终将降息的预期仍在支撑金价上涨，直至降息政策正式实施。但需注意，降息政策的执行受到通胀数据的影响，美联储在降息问题上表现出犹豫和不确定性，这可能导致市场出现“买预期、卖事实”的现象。

美联储在5月1日的利率决议中维持联邦基金利率在5.25%~5.50%不变，这是自2023年9月以来的连续第六次。尽管美联储主席鲍威尔暗示未来降息的可能性较大，但“按兵不动”的时间和降息幅度的不确定性限制了其对金价的长期支撑。因此，短期内金价受到支撑，但中期内金价仍面临抑制。然而，从长期来看，市场对美联储最终降息的预期仍将支撑金价上涨，直至降息政策实施，届时可能出现“买预期、卖事实”的市场反应。

本轮金价下跌的动因不仅限于美联储的货币政策，交易层面的因素同样起到了关键作用。自4月中下旬起，随着交易所发出波动风险的警示以及金价创新高带来的多头买入成本增加，市场的过度买入热情开始降温。部分跟风的投机性资金选择撤离市场，同时中东地缘冲突的缓和以及美联储降息预期的推迟，共同促使黄金价格经历了小幅度的回调，这也反映出市场正在逐步回归理性交易状态。

2024年金价预计将持续上涨，主要受到央行购金、避险需求上升以及黄金ETF投资的推动。尤其是当美联储降息周期启动时，黄金ETF的投资需求有望显著增强，成为金价上涨的重要增量资金来源。当前黄金ETF持仓量已呈现底部企稳态势，随着美联储降息预期的加强和美债利率的回落，黄金投资需求将上升，无论是降息预期阶段还是实际降息后，黄金价格和黄金股均有望上涨。全球黄金ETF持仓量的增加预计将为金价上涨提供新的动力。

对于当前市场状况，货币政策和宏观环境的不确定性仍然显著。美联储降息预期的推迟可能意味着黄金市场预期的交易阶段并未完全结束，因此在降息正式实施之前，黄金价格相对于其公允价值可能仍会保持一定的溢价。除非出现全球性的动荡或经济衰退这类极端情况，否则一旦美联储降息政策正式实施，它可能会成为引发黄金泡沫破灭的关键因素。

对于资产配置投资者，金价回撤是入场的好机会，但投机投资者应保持耐心，因二季度金价常回撤，建议等待进一步回撤后再入场。投资者在黄金投资中应明确投资期限，将其作为长期配置资产，并强调投资多样性，包括实物黄金、黄金ETF、黄金理财产品等。此外，投资者需熟悉投资工具的具体属性和风险，尤其是黄金金融衍生品的高风险，应多听取专业人士意见。

对于黄金的合理配置比例，建议黄金在资产配置中的合理比例为5%至10%，有助于实现良好的风险管理和享受黄金优势。国内黄金零售投资需求预计维持健康水平，受稳健货币政策和利率下降影响，黄金吸引力可能增加。全球央行购金步伐和零售投资者对黄金的兴趣持续高涨。房地产市场疲软、人民币汇率波动和全球地缘政治紧张局势可能进一步推动黄金零售投资需求的增长。