目前，金价依然屹立于高位，然而全球黄金ETF市场的表现却呈现出一种鲜明的背离态势。在4月16日这一天，黄金价格盘中一度逼近2390美元/盎司的历史性高点，实物黄金市场热情持续高涨，投资者纷纷涌入以寻求避险和增值。然而，与之形成鲜明对比的是，全球黄金ETF市场已经连续十个月出现资金流出的现象，这反映出投资者对于黄金ETF的态度发生了微妙的变化。
更值得一提的是，欧美地区与亚洲地区在黄金ETF的需求上呈现出显著的“温差”。欧美投资者可能因对全球经济前景的担忧以及对通胀压力的担忧，而更加倾向于持有实物黄金而非ETF；而亚洲投资者则可能受到传统文化的影响，对黄金ETF的需求相对较弱。
在这金价“节节高”的背后，谁是推动这一趋势的“神秘买家”？金价是否已经触及“顶”部，未来走势又将如何？这些问题在黄金市场中依然悬而未决，引发了广大投资者和市场的广泛关注与猜测。黄金市场的未来充满了不确定性。
黄金现货与黄金ETF“冷热交替”，金价上涨投资方式出现“正负极”影响！
在金价持续“疯狂”上涨的浪潮中，上海黄金交易所频繁出手，对交易规则进行精细调整，旨在遏制过度投机行为，确保市场的稳健运行。4月12日，上海黄金交易所依据《上海黄金交易所风险控制管理办法》的相关规定，对黄金延期合约的交易保证金比例、涨跌停板以及履约担保型询价合约的保证金进行了针对性调整。这一系列的措施显示出交易所对市场风险的高度警觉，以及维护市场健康发展的决心。
与实物黄金市场的持续“火热”形成鲜明对比的是，全球投资者对于黄金ETF的兴趣似乎相对“冷淡”。这一趋势得到了世界黄金协会披露的数据的有力佐证。据数据显示，3月份全球黄金ETF资金流出8.23亿美元，这已经是连续第10个月出现资金流出的现象。尽管资金流出的步伐有所放缓，但一季度全球黄金ETF资金流出总额仍高达65亿美元。
针对黄金现货价格与投资端ETF持续流出之间的显著“背离”现象，中国银行研究院研究员范若滢向上海证券报记者深入剖析，指出这一现象主要源于市场不同类型投资者对未来预期的分化。普通居民投资者在保值避险的需求驱动下，对黄金持有持续乐观的态度并积极参与购买。然而，专业投资者则基于短期内黄金价格的快速大幅上涨，表现出更为谨慎的态度，部分投资者甚至选择提前获利离场，以避免潜在的市场风险。
这一背离现象的出现，部分原因在于黄金资产配置方式的变化。某金融机构交易员观察到，越来越多的投资者倾向于在OTC市场中直接购入黄金进行配置，而非以往通过购买黄金ETF的形式。这意味着许多投资者虽然不再持有黄金ETF，但并未放弃对黄金资产的持有。此外，从持有成本的角度考虑，对于部分机构而言，持有现货黄金的成本相较于持有黄金ETF更为低廉，这也成为他们选择配置现货黄金而非ETF的重要原因。
渣打中国财富管理部首席投资策略师王昕杰则进一步指出，本轮黄金价格上涨的主要推动力来自于投机资金在期货市场上的净多仓。这些投机资金通过影响期货价格来引导现货价格，这与ETF的需求存在明显的差异。因此，现货黄金价格的大幅上涨与ETF持仓量的下滑呈现出背离的态势。
金价走势扑朔迷离，投资市场“不按常理出牌”，到底谁是推动金价上涨的“神秘买家”？
在国际金价屡创新高的背景下，全球黄金ETF市场却呈现出冷暖不均的态势，这背后的原因仍然充满谜团，令人难以捉摸。那么，究竟是谁成为了推动金价大幅上涨的“神秘买家”呢？
华安证券金属新材料首席分析师许勇其深度解析称，全球央行无疑是金价上涨的重要推手。这些央行纷纷购置黄金，旨在减少对美债的配置，以此规避在全球贸易结算过程中可能遭遇的各种风险。他指出，当前国际贸易依然以美元为主导，但近年来美国大量发行美债，引发了非美央行的深切忧虑。部分国家甚至提出了“去美元化”的主张，这自然需要寻找能够替代美元的载体，而黄金凭借其独特的属性，自然成为了众多央行的首选。
然而，渣打中国财富管理部首席投资策略师王昕杰则持有不同观点。他认为，本轮金价上涨的“神秘买家”主要是期货市场中非商业用途的投资者。这类投资者以投机为目的，而非商业对冲。在制造业逐步修复的当下，他们开始抢跑市场预期，尤其是在降息预期尚未尘埃落定之时，更是积极布局，以期获得丰厚的收益。
至于金价是否已经见“顶”，财通证券研报给出了深入的分析。研报指出，未来仍有三大因素将继续推动金价上涨。首先，从央行购金需求来看，随着国际政治经济格局的不断变迁，未来央行购金行为仍将持续，这将为金价提供有力支撑。其次，市场预期美联储将在年内降息，尤其在上半年降息概率仍大的情况下，实际利率有望下行，这将进一步助力金价上升。最后，全球大选年叠加大型地区冲突仍在，这些不确定性因素也将对金价起到一定的支撑作用。
综上所述，黄金市场的涨势背后隐藏着诸多复杂因素，无论是央行的购金行为，还是期货市场投机者的布局，亦或是全球政治经济格局的变迁，都在共同影响着金价的走势。因此，对于投资者而言，需要保持清醒的头脑，深入分析市场动态，以做出明智的投资决策。
